Трамп собирается нарушить мировой порядок. Что это значит для мира за рамками фондового рынка
На фоне ускоряющихся изменений в мировом порядке США решили изменить свой собственный. Китай поднимается, Европа нервничает, а Ближний Восток чреват последствиями. Теперь американские избиратели предпочли вторую, еще более сильную дозу «Америка превыше всего» давнему обязательству возглавить «свободный мир».
Инвесторам, не обращая внимания на первоначальный взлет фондового рынка, следует готовиться к еще более неопределенным событиям.
История рассудит, станет ли возвращение Дональда Трампа в Белый дом более благополучным для американцев, но рынки вынесут свой вердикт гораздо раньше, если геополитические потрясения окажутся слишком серьезными.
Обещание снизить налоги и отменить регулирование выглядит заманчиво, даже когда акции торгуются с 22-кратной прогнозной прибылью. Но гораздо сложнее оценить, насколько долговечными будут эти достижения, поскольку последняя сверхдержава мира переоценивает свою стабилизирующую роль, которую она играла в мировом порядке на протяжении десятилетий.
Америка Дональда Трампа теперь сосредоточится на охране своих границ и устранении двустороннего торгового дефицита, а не на том, чтобы вести за собой союзников и партнеров, расширяя свободные рынки и распространяя либеральную демократию.
Создание рабочих мест и строительство заводов в США будет превалировать над защитой прав человека, борьбой с бедностью или продвижением усилий по борьбе с изменением климата.
Это законные решения, которые должны принимать избиратели. А предвыборная риторика часто отличается от того, что политики делают после своего избрания.
Кабинету Трампа, как и его предшественникам, придется уговаривать друзей и договариваться с врагами. Но в спектре внешнеполитических приоритетов Америка делает большой шаг от жандармского управления миром в сторону поднятия разводного моста.
Наибольшее давление, естественно, будет оказано на Китай, где Трамп уже давно сосредоточил свои усилия на тарифах с целью сокращения торгового дисбаланса.
Во время первого срока его правления тарифы привели к тому, что Пекин взял на себя обязательство купить американский экспорт на 200 миллиардов долларов больше. Пандемия разрушила это обещание. Нынешняя команда Трампа, похоже, намерена добиваться реального разделения, призывая полностью прекратить импорт китайской стали, электроники и фармацевтических препаратов и запретить китайские инвестиции в американскую недвижимость, энергетику и технологии.
Но еще больше дезориентирует перспектива начала разъединения двух крупнейших экономик мира, чем приверженность Трампа традиционным американским приоритетам, таким как баланс сил в Азии, демократия в Гонконге или права человека в Синьцзяне.
Прошлые усилия администрации по расширению оборонного сотрудничества с Японией или Австралией внезапно выглядят сомнительными, когда Трамп вслух задается вопросом, почему Тайвань и Южная Корея не платят больше за защиту США.
Пока инвесторы оценивают эти изменения в Азии, тарифы также стоят на повестке дня в Европе, где Трамп уже давно ворчит по поводу торгового дефицита в целом и доступа на рынок для американских автомобилей в частности. В марте истекает срок приостановки тарифов на сталь для США и ЕС. То, как это произойдет, может показать, насколько быстро будет нарастать напряженность.
На фоне этой экономической напряженности Трамп пообещал быстрое окончание войны на Украине. Это трудно представить без значительных уступок президенту России Владимиру Путину.
Эта перспектива выглядит особенно тревожной для европейцев, учитывая, что Трамп неоднократно характеризовал НАТО как наемную службу безопасности, которая десятилетиями не получала должной оплаты.
На Ближнем Востоке новая администрация выглядит гораздо более приверженной поддержке Израиля и наказанию Ирана, несмотря на продолжающуюся эскалацию напряженности.
Вполне возможно, что со временем Трампу удастся возродить Авраамские соглашения, которые он заключил во время своего прошлого президентства, добившись дипломатического признания Израиля со стороны Бахрейна и Объединенных Арабских Эмиратов.
Но трудно представить, как однозначная поддержка израильской стратегии может способствовать укреплению безопасности в регионе после столь разрушительных военных операций в Газе и Ливане.
Трудно представить, что Саудовскую Аравию можно будет побудить рассмотреть вопрос о нормализации отношений в ближайшее время, и еще труднее представить, как израильтяне и палестинцы смогут найти путь к более безопасному сосуществованию.
Выборы в США призваны привести к власти новых лидеров и креативные идеи. Вполне возможно, что новая итерация «Америка прежде всего» команды Трампа принесет лучшие результаты, чем более постепенные стратегии администрации Байдена в Китае, Европе и на Ближнем Востоке.
Но историкам и инвесторам хорошо известно, какие непредвиденные последствия могут повлечь за собой яркие идеи.
Пострадает ли от больше от разделения именно Китай, а не Соединенные Штаты?
Укрепит ли Пекин приверженность азиатским партнерам по безопасности и не подорвет зарождающееся сотрудничество между Японией и Южной Кореей?
Какое мирное соглашение обезопасит Украину от российской угрозы?
Сможет ли Европа найти способ защитить себя, пока Америка отступает?
В то время как американцы читали дезориентирующие заголовки о северокорейских войсках, сражающихся с украинцами, и об агрессивных китайских маневрах вокруг Тайваня, темпы геополитических изменений по всей видимости, будут только ускорятся, и перед дипломатами и военными всего мира встанут еще более сложные задачи.
Многие из этих конфликтов разворачиваются с помощью тарифов, санкций и экспортного контроля задолго до того, как раздаются первые выстрелы.
Это создает новые чудовищные риски и для инвесторов. Достаточно сложно сформировать портфель с учетом уже существующих рисков, не говоря уже о сюрпризах, которые неизбежно возникают в результате перемен, происходящих повсюду и одновременно.
15.11.2024
Автор: Кристофер Смарт
Об авторе
Кристофер Смарт — управляющий партнер Arbroath Group, консалтинговой компании по инвестиционной стратегии, был старшим советником по экономической политике в администрации Обамы.
Last Updated on 16.11.2024 by iskova